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財(cái)經(jīng)網(wǎng)資本市場(chǎng)訊 市場(chǎng)又見(jiàn)新股破發(fā)。7月8日，成都思科瑞微電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“N思科”，688053.SH）在上交所科創(chuàng)板上市。
上市首日，N思科開(kāi)盤(pán)報(bào)58元/股，隨后一分鐘內(nèi)破發(fā)，最低報(bào)49元/股，較發(fā)行價(jià)55.53元/股下跌11.76%，若有中簽股民在此價(jià)位賣(mài)出，中一簽500股最大虧損3200元。尾盤(pán)突然拉升走高，最終報(bào)收53.8元/股，跌幅3.12%，換手率55.88%，總市值53.80億元。
N思科主營(yíng)業(yè)務(wù)為軍用電子元器件可靠性檢測(cè)服務(wù)，產(chǎn)品應(yīng)用于機(jī)載、車(chē)載等軍用電子系統(tǒng)。N思科上市首日股價(jià)破發(fā)，或許與其高發(fā)行市盈率有關(guān)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，N思科發(fā)行市盈率達(dá)60.64倍。而東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)估值平均市盈率（TTM）為49.53倍，行業(yè)中值（TTM）為30.43倍。思科瑞的發(fā)行市盈率明顯高于行業(yè)中值和平均值。
華金證券認(rèn)為，受益于檢測(cè)服務(wù)市場(chǎng)化和軍工電子信息化的快速發(fā)展，武器裝備更新?lián)Q代加快，對(duì)軍用電子元器件的需求迅速增加，對(duì)獨(dú)立第三方可靠檢測(cè)的需求也迅速增加。公司業(yè)績(jī)有望穩(wěn)定增長(zhǎng)。
中航證券預(yù)計(jì)，N思科2022至2024年的營(yíng)業(yè)收入分別為3億元、3.76億元、4.67億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1.45億元、1.71億元、2.08億元，每股收益（EPS）分別為1.45元、1.71元、2.08元。
如果分析師預(yù)測(cè)準(zhǔn)確，
不過(guò)，從近三年業(yè)績(jī)來(lái)看，2019年至2021年，N思科營(yíng)業(yè)收入分別為1.05億元、1.66億元、2.22億元；同期歸母凈利潤(rùn)分別為3385.49萬(wàn)元、7549.47萬(wàn)元、9706.06萬(wàn)元，凈利潤(rùn)增速分別為52.16%、122.99%、28.57%。2021年，N思科凈利潤(rùn)增速明顯放緩。
2022年一季度，N思科凈利潤(rùn)為1887.82萬(wàn)元，同比增速僅4.27%。
此外，值得關(guān)注的是，受益于下游軍工領(lǐng)域市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，N思科雖然實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但難掩其應(yīng)收賬款居高不下。2019年至2021年，N思科應(yīng)收賬款余額分別為6113.23萬(wàn)元、1.01億元、1.28億元，占營(yíng)收的比例分別為58.1%、60.84%、57.66%。
