立霸股份一筆投資四年賺超11億深耕復(fù)合材料30年覆蓋家電主要企業(yè)

2023-08-04 09:27:26來源：金融界

投資，需要眼光，更要把握住時(shí)機(jī)。上交所主板公司立霸股份（603519.SH）的一筆投資，讓其賺嗨了。

【資料圖】

8月2日晚間，立霸股份披露的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）為6.68億元，較去年同期翻了一倍多。

立霸股份主要從事家電用復(fù)合材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其主營(yíng)業(yè)務(wù)與家電行業(yè)關(guān)聯(lián)度較高。今年上半年，家電行業(yè)整體上仍存在一定的經(jīng)營(yíng)壓力。立霸股份憑什么業(yè)績(jī)翻倍增長(zhǎng)？

原來，是因?yàn)橐还P投資帶來的巨額收益。2019年，立霸股份出資超9000萬(wàn)元參與設(shè)立基金，隨即間接投資了去年在科創(chuàng)板上市的公司拓荊科技。到今年7月24日，基金清倉(cāng)了所持拓荊科技股票，立霸股份獲得稅前收益11.57億元。

當(dāng)然，在主業(yè)方面，立霸股份還是具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。公司深耕復(fù)合材料領(lǐng)域30年，客戶覆蓋了美的集團(tuán)、LG、三星等全球知名家電企業(yè)。目前，公司正在努力將產(chǎn)品拓展至冰洗、空調(diào)、電視機(jī)、烤箱等領(lǐng)域。

投資收益助力半年凈利倍增

主業(yè)承壓，投資助力，立霸股份經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)繼續(xù)大幅增長(zhǎng)。

根據(jù)最新披露的業(yè)績(jī)快報(bào)，今年上半年，立霸股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.60億元，同比下降10.09%，凈利潤(rùn)為6.68億元，較去年同期增長(zhǎng)110.68%。基本每股收益2.51元，同比增長(zhǎng)110.80%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率42.09%，同比上升28.36個(gè)百分點(diǎn)。

期末，公司總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)分別為24.84億元、17.66億元，同比增長(zhǎng)34.84%、37.50%。

凈利潤(rùn)翻倍增長(zhǎng)，立霸股份主要靠的是投資收益。上半年，公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”）為0.53億元，同比下降18.88%。

針對(duì)今年上半年凈利潤(rùn)翻倍增長(zhǎng)，立霸股份解釋稱，公司通過股權(quán)投資基金投資拓荊科技的股份出售后收回了投資收益。今年427日至24日，公司參與設(shè)立的股權(quán)投資基金嘉興君勵(lì)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“嘉興君勵(lì)”）將持有的拓荊科技股票通過詢價(jià)轉(zhuǎn)讓、大宗交易和集中競(jìng)價(jià)交易減持的方式全部售出。公司共計(jì)收到三次嘉興君勵(lì)基金的分配金額，分別約為5.29億元、3.12億元、4.08億元，扣除本次公司投資成本9108萬(wàn)元，公司確認(rèn)稅前投資收益約為11.57億元。

此事要追溯至2019年11月。當(dāng)時(shí)，立霸股份與上海臨芯、河南資管共同投資設(shè)立嘉興君勵(lì)，立霸股份以有限合伙人身份出資9108萬(wàn)元。一個(gè)月后，嘉興君勵(lì)參與拓荊科技增資擴(kuò)股。至拓荊科技IPO之前，嘉興君勵(lì)直接持有其7.3921%股份，為第四大股東。2022年4月20日，拓荊科技在科創(chuàng)板上市，今年4月，嘉興君勵(lì)所持股份解除限售，便開始減持，到今年7月24日完成清倉(cāng)。

從立霸股份披露的信息看，上述投資獲得收益，第一、二次分配金額5.29億元、3.12億元計(jì)入了上半年的投資收益中，第三次分配金額4.08億元會(huì)計(jì)入三季度投資收益中。

毫無疑問，是投資收益助推了立霸股份上半年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。

不只是今年上半年，去年，公司也因?yàn)橥顿Y收益，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。年報(bào)顯示，2022年，立霸股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.16億元，同比下降10.74%，凈利潤(rùn)為5.65億元，同比增長(zhǎng)413.95%。

凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，貢獻(xiàn)最大的是非經(jīng)常性損益。當(dāng)年，非經(jīng)常性損益達(dá)4.58億元。這里的非經(jīng)常性損益，主要來源仍然是投資收益，且主要仍然是通過嘉興君勵(lì)投資拓荊科技形成的。當(dāng)年，公司確認(rèn)投資凈收益為5.32億元。

可以預(yù)見，今年三季度，受益于投資收益，立霸股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)匀淮蠓鲩L(zhǎng)。

負(fù)債率29.29%低位運(yùn)行

盡管靠投資收益帶動(dòng)凈利大幅倍增，但立霸股份的基本面也算不錯(cuò)。

立霸股份成立于1994年，至今已有30年。30年來，公司專注于家電用復(fù)合材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要為國(guó)內(nèi)外知名家電整機(jī)企業(yè)提供家電外殼用復(fù)合材料產(chǎn)品，是國(guó)內(nèi)最具競(jìng)爭(zhēng)力的專業(yè)生產(chǎn)家電用復(fù)合材料的企業(yè)之一。

據(jù)披露，立霸股份主要產(chǎn)品分為覆膜板（VCM）和有機(jī)涂層板（PCM）兩大類，目前生產(chǎn)的產(chǎn)品主要應(yīng)用于冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)、電視機(jī)、熱水器等，另有小部分建筑板材產(chǎn)品。

立霸股份稱，公司長(zhǎng)期專注于家電外觀用復(fù)合材料，在技術(shù)研發(fā)、新品推廣、產(chǎn)品質(zhì)量和客戶服務(wù)等方面具備一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)銷量位居行業(yè)前列。

據(jù)披露，立霸股份嚴(yán)格加強(qiáng)過程控制和質(zhì)量管理，確保了公司產(chǎn)品的高成材率和高品質(zhì)。公司生產(chǎn)過程中的綜合成材率目前保持在95%以上，與同行相比處于較高水平。公司先后獲得LG“優(yōu)秀供應(yīng)商”、惠而浦“全球優(yōu)秀供應(yīng)商”、伊萊克斯“全球最佳優(yōu)秀供應(yīng)商”、美的“最佳供應(yīng)商”、“冰箱鼎新獎(jiǎng)”、美菱“中流砥柱供應(yīng)商”、蘇州三星“優(yōu)秀配套供應(yīng)商”等眾多獎(jiǎng)項(xiàng)，為形成穩(wěn)定的客戶群體奠定了優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)。

相應(yīng)的客戶方面，立霸股份已經(jīng)與美的、海爾、海信、格力、美菱、博西華、LG、三星電子、伊萊克斯、惠而浦、阿里斯頓、霍曼門業(yè)等國(guó)內(nèi)外知名品牌建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，并在其采購(gòu)體系中占有重要份額。由此可見，公司客戶覆蓋了全球家電行業(yè)主要企業(yè)。公司稱，其正在努力拓展客戶范圍，在覆蓋更多冰箱和洗衣機(jī)品牌、保持冰洗領(lǐng)域傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，嘗試深入空調(diào)領(lǐng)域，并積極探索電視機(jī)背板、烤箱板、熱水器用產(chǎn)品等新領(lǐng)域。

在技術(shù)研發(fā)和推廣方面，立霸股份著力提升新技術(shù)、新產(chǎn)品的自主研發(fā)能力，每年均推出大量新品，產(chǎn)品型號(hào)和系列已多達(dá)上百種。2022年，公司共開發(fā)PCM新產(chǎn)品91項(xiàng)，量產(chǎn)65項(xiàng)，開發(fā)VCM新產(chǎn)品26項(xiàng)，量產(chǎn)11項(xiàng)。

截至2022年底，公司累計(jì)共獲得有效的發(fā)明型專利11項(xiàng)，有效的實(shí)用新型專利37項(xiàng)。

立霸股份低負(fù)債運(yùn)營(yíng)。2021年底、2022年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為36.13%、30.30%。

今年一季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為29.29%。期末，在無有息負(fù)債的情況下，公司貨幣資金2.42億元。

值得一提的是，2015年上市以來，除了IPO募資2.74億元外，立霸股份未再進(jìn)行任何直接融資。與之對(duì)應(yīng)的是，公司已經(jīng)累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利4.99億元。

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